交易所因疑似关联询问云涌科技，这些公司是否也应被问询？

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交易所已经关注到部分上市公司和上下游公司之间的隐秘联系。年报季以来，我们对一些公司的公开信披进行深度研究，也发现了不少类似情形。

是为解决还是为隐瞒可能的关联关系？

日前，上交所对云涌科技（688060.SH）发出2024年年报监管问询函。交易所发现，公司近两年新进第三大客户锐思拓的工商电话与子公司成都云涌相同，且锐思拓前高管李庆卫现任成都云涌法人代表，但云涌科技年报未将锐思拓认定为关联方。

近日，云涌科技回复监管问询函称，公司于2017年5月与电科网安（002268.SZ）建立业务合作关系，云智慧安为其合作供应商，云智慧安法人也为李庆卫。电科网安是公司配网通信网关产品最终客户，公司在此业务中为电科网安的合作供应云智慧安提供嵌入式通信网关硬件平台和系统，云智慧安提供现场技术支持服务，最终产品交付给电科网安控股子公司三零嘉微电子。

2022年6月，公司以增资入股的方式控股成都云涌，云涌科技持股比例为51%，李庆卫持股比例为49%并担任成都云涌法人。

公司考虑到云涌科技、李庆卫、云智慧安三方可能出现的关联关系，本着谨慎合规的原则，经与电科网安进行沟通协商，云涌科技停止与云智慧安的业务往来，改由电科网安合格入围厂商锐思拓承接。即从2022年10月起，部分最终用户为电科网安的配网通信网关业务从云智慧安逐步转移至锐思拓进行。云涌科技称，锐思拓与云涌科技的合作是公司配电通信网关产品与电科网安长期合作的一个延续，非新增业务和新合作。

不过，据工商年报，锐思拓于2021年由李庆卫出资51%设立。2022年10月，即上述业务开始转移的时点，李庆卫退出持股。

云涌科技在问询回复中未提及李庆卫曾为锐思拓实控人，仅称“2022年10月，李庆卫不再担任锐思拓法人，不持股份，且不在锐思拓担任任何职务、不领取薪酬”。且未解释为何锐思拓的工商电话与子公司成都云涌相同。

此外，针对云涌科技提到的相关业务转移安排是为解决“云涌科技、李庆卫、云智慧安三方可能出现的关联关系”，但2022年10月之前，云智慧安、锐思拓均受李庆卫控制，云涌科技和电科网安间的“中间商”是云智慧安还是锐思拓，相关交易似乎都算不上全然“清白”。

2022—2024年，云涌科技对锐思拓的销售金额分别为218.59万元、1550.44万元、1522.88万元，而锐思拓各期末社保缴纳人数分别为1人、2人、2人，人员规模与销售金额似乎也并不匹配。

事实上，在我们已经发表的一系列年报研究深度稿件中，类似情形不在少数。

警惕！多家公司供应商隐现关联魅影

利安科技（300784.SZ）主要从事注塑产品以及精密注塑模具的研发、生产和销售业务，已发展成为规模化的“模塑一体化”生产企业。京甬磁业是公司2024年第四大供应商，也是新进前五大供应商。本期利安科技向京甬磁业采购了1012.62万元，采购占比为4.15%。

据我们已经发表的《上市后持续增收不增利，利安科技和新进主要供应商是什么关系？》，周某国持有京甬磁业100%股权，任执行董事、经理。同时，周某国的名字还出现在宁波奉化爱伊美小额贷款股份有限公司的董事名单中，该公司的董事陈荣平是利安科技第四大股东，原为利安科技监事会主席，2024年9月离任。

另外，京甬磁业2023年工商年报披露的联系电话为889***22，通信地址为宁波市奉化区三横开发区汇*路2*8号。该电话号码和地址都曾出现在兴富磁材的工商年报中。而利安科技披露，兴富磁材是公司的配件主要供应商，双方从2019年就开始合作，公司对兴富磁材的采购约占其销售规模的5%。

红四方（603395.SH）经过多年技术创新、产品研发、工艺优化和渠道建设，已形成以复合肥产品为主，并向上游氮肥产业延伸的完整的研发、生产、销售和农化服务体系。

2021年10月，红四方子公司吉林红四方的复合肥生产线年度劳务承包项目招标结果公布，喜君劳务成为该项目第一包第一中标候选人、第二包第二中标候选人、第三包第三中标候选人。

喜君劳务2022年工商年报的联系邮箱为45***13*8@qq.com，与吉林红四方在2022年工商年报中最初填报的联系邮箱相同。2023年12月5日，我们发表《红四方产销量行业领先，但似乎与供应商、客户关系匪浅》指出这一异常现象。12月27日，吉林红四方修改了年报邮箱。

我们在《红四方上市首年业绩跌四成，子公司与第一中标候选人共用邮箱》一文中还指出，2023年8月，中国通用招标网公示吉林红四方复合肥年度劳务承包项目结果，喜君劳务再次成为该项目第一包第一中标候选人，以及第二包、第三包的第二中标候选人。由于该项目为“年度劳务承包项目”，喜君劳务有可能是在2024年为吉林红四方提供劳务服务。但红四方2024年年报并未提到喜君劳务，更不用说将相关服务认定为关联交易了。

健尔康（603205.SH）主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品的研发、生产和销售业务，2017—2023年连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。

公司的外协供应商中，君美医疗、佳之康系同一控制下企业。君美医疗为公司2021年和2022年第一大外协供应商，佳之康为2023年和2024年1—6月第一大外协供应商，采购占比约20%。

我们在《上市也没能突破业绩瓶颈，健尔康与同行差距进一步扩大》一文中指出，君美医疗与健信纺织的股东构成相同，均为蔡某和徐某。另据法律文书可以确定，健信纺织是天航新能源的关联公司。

而与健信纺织共用工商联系电话的公司除了君美医疗、天航新能源，还有天普新能源等。天普新能源是健尔康认定的关联方，公司实控人陈国平持股25%并担任董事。

这两家公司也有可疑

除了以上已经公开发表文章提请投资者警惕的案例外，我们在年报研究中还发现了一些可疑公司，以下列举两例。

亚联机械（001395.SZ）是人造板机械行业的先进装备制造商，市场占有率位居行业前列，更不断开拓海外市场，进入全球市场参与国际竞争。2025年1月，公司登陆A股。

根据亚联机械今年初公布的招股说明书，报告期内（2021年至2024年上半年），公司与润宏机械、方祥装璜存在劳务外包关系。亚联机械强调，上述公司为独立经营的实体，与其不存在关联关系。

方祥装璜成立于2017年12月，润宏机械成立于2018年5月，均在成立当年就与亚联机械开始合作。并且，两家公司未向其他第三方提供服务，亚联机械称是因为公司业务规模大，需求稳定，结算和付款及时。

根据润宏机械2021年工商年报，其通信地址即为“亚联机械”，联系邮箱liu***@yalian.info的后缀名亦与亚联机械邮箱后缀相同。与此同时，润宏机械和方祥装璜在2018年工商年报中报送的电子邮箱也相同，均为759***574@QQ.COM，方祥装璜同样曾将“亚联机械”作为企业通信地址披露。

宿迁联盛（603065.SH）属于精细化工行业中的化学助剂子行业，主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体、阻聚剂等。历经多年行业深耕，公司已成长为全球最主要的光稳定剂制造与服务商之一。

项瞻波、王小红夫妇是宿迁联盛的实控人，同时控制华锦合伙。2023年3月，宿迁联盛在主板上市，同月华锦合伙引入一批股东，包括宿迁联盛核心人员（林俊义、缪克汤）或其配偶（张她）、实控人亲属（张作晓）等，还包括璟泰新材的实控人夏建兴。

2023年4月，宿迁联盛披露了上市后的第一份年报，璟泰新材作为2022年新增前五大供应商显名披露。当期公司对璟泰新材采购6466.25万元，占年度采购总额的6%，璟泰新材位列第三大供应商。

而夏建兴入股华锦合伙后，璟泰新材就成了宿迁联盛第一大供应商。2023年宿迁联盛对其采购8523.36万元，占年度采购总额的9.03%。

工商信息显示，璟泰新材自2007年设立至2022年5月的名称都叫做“宿迁联盛亚克力有限公司”，工商年报通信地址曾为宿迁****区北区纬二路。该地址也曾出现在联盛经贸的工商年报中，即宿迁联盛的全资子公司。

宿迁联盛披露，王建锋是实控人王小红的姐夫，和夏建兴系多年朋友。2020年底，王建锋和璟泰新材共同投资了盛泰新材以筹建己二胺哌啶项目，两方分别持股80%和20%。项目建设内容己二胺哌啶正是宿迁联盛采购的主要原材料之一。

由于盛泰新材拟建项目无法获得备案及资质，盛泰新材终止项目筹建，并于2021年8月办理了股东退出及减资程序，璟泰新材则计划利用原有生产线继续实施该项目。2022年开始，宿迁联盛与璟泰新材采取委托加工的方式生产己二胺哌啶，即公司向璟泰新材提供三丙酮胺，由其生产加工成己二胺哌啶。

值得注意的是，宿迁联盛的主要客户中已经出现关联方身影。据我们发表的《这家公司上市两年业绩跌八成，关联方成大客户，还共用研发人员？》，自宿迁联盛上市以来，实控人夫妇控制的时代储能同步成为新进大客户，且与上市公司可能存在一定程度的研发混同。