鹰眼预警：荃银高科营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，荃银高科发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。

报告显示，公司2024年全年营业收入为47.09亿元，同比增长14.77%；归母净利润为1.14亿元，同比下降58.23%；扣非归母净利润为7389.55万元，同比下降68.4%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.99亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荃银高科2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为47.09亿元，同比增长14.77%；净利润为1.69亿元，同比下降53.68%；经营活动净现金流为6539.61万元，同比下降76.99%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.11%，近三个季度增速持续下降。

项目	20240630	20240930	20241231
营业收入（元）	7.38亿	6.45亿	26.54亿
营业收入增速	59.5%	36%	4.11%

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为38.03%，17.37%，-58.23%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	2.33亿	2.74亿	1.14亿
归母净利润增速	38.03%	17.37%	-58.23%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降68.4%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.76亿	2.34亿	7389.55万
扣非归母利润增速	17.82%	32.72%	-68.4%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.77%，净利润同比下降53.68%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	34.91亿	41.03亿	47.09亿
净利润（元）	3.07亿	3.64亿	1.69亿
营业收入增速	38.47%	17.54%	14.77%
净利润增速	44.69%	18.34%	-53.68%

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为1.7亿元，且前三季度为-1.2亿元，第四季度转负为正。

项目	20240331	20240630	20240930	20241231
净利润（元）	1676.63万	-2684.75万	-1.19亿	1.69亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.1亿元、3.6亿元、1.7亿元，同比变动分别为44.69%、18.34%、-53.68%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	3.07亿	3.64亿	1.69亿
净利润增速	44.69%	18.34%	-53.68%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长26.74%，营业成本同比增长17.76%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	56.23%	50.69%	26.74%
营业成本增速	42.35%	17.43%	17.76%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长26.74%，营业收入同比增长14.77%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	56.23%	50.69%	26.74%
营业收入增速	38.47%	17.54%	14.77%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长14.77%，经营活动净现金流同比下降76.99%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	34.91亿	41.03亿	47.09亿
经营活动净现金流（元）	3.98亿	2.84亿	6539.61万
营业收入增速	38.47%	17.54%	14.77%
经营活动净现金流增速	-8.69%	-28.53%	-76.99%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4亿元、2.8亿元、0.7亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3.98亿	2.84亿	6539.61万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.388低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3.98亿	2.84亿	6539.61万
净利润（元）	3.07亿	3.64亿	1.69亿
经营活动净现金流/净利润	1.29	0.78	0.39

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.29、0.78、0.39，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	3.98亿	2.84亿	6539.61万
净利润（元）	3.07亿	3.64亿	1.69亿
经营活动净现金流/净利润	1.29	0.78	0.39

报告期内，公司毛利率为25.01%，同比下降7.07%；净利率为3.58%，同比下降59.64%；净资产收益率（加权）为5.86%，同比下降61.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.01%，同比下降7.07%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	26.84%	26.91%	25.01%
销售毛利率增速	-6.92%	0.27%	-7.07%

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为2.49%、-4.39%、-3.9%、9.38%，同比变动分别为-59.07%、2747.8%、-26.89%、13.49%，销售净利率较为波动。

项目	20240331	20240630	20240930	20241231
销售净利率	2.49%	-4.39%	-3.9%	9.38%
销售净利率增速	-59.07%	2747.8%	-26.89%	13.49%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.58%，同比大幅下降59.64%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	8.81%	8.87%	3.58%
销售净利率增速	4.49%	0.68%	-59.64%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为3.58%，低于行业均值9.72%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	8.81%	8.87%	3.58%
销售净利率行业均值	37.32%	27.59%	9.72%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.01%高于行业均值19.17%，存货周转率为1.34次低于行业均值3.34次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	26.84%	26.91%	25.01%
销售毛利率行业均值	20.27%	20.39%	19.17%
存货周转率（次）	1.99	1.53	1.34
存货周转率行业均值（次）	3.59	3.64	3.34

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.01%高于行业均值19.17%，应收账款周转率为8.49次低于行业均值33.56次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	26.84%	26.91%	25.01%
销售毛利率行业均值	20.27%	20.39%	19.17%
应收账款周转率（次）	9.61	7.97	8.49
应收账款周转率行业均值（次）	25.55	25.09	33.56

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为25.01%高于行业均值19.17%，销售净利率为3.58%低于行业均值9.72%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	26.84%	26.91%	25.01%
销售毛利率行业均值	20.27%	20.39%	19.17%
销售净利率	8.81%	8.87%	3.58%
销售净利率行业均值	37.32%	27.59%	9.72%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.62%，15.04%，5.86%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	15.62%	15.04%	5.86%
净资产收益率增速	-14.27%	-3.71%	-61.04%

报告期内，公司资产负债率为65.74%，同比增长6.87%；流动比率为1.34，速动比率为0.66；总债务为19.28亿元，其中短期债务为17.89亿元，短期债务占总债务比为92.79%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.81%，61.51%，65.74%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	56.81%	61.51%	65.74%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.58，1.49，1.34，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	1.58	1.49	1.34

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.55、0.42，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.79	0.55	0.42

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.08、0.01，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	1.75亿	2457.58万	-6.02亿
流动负债（元）	21.48亿	17.75亿	35.48亿
经营活动净现金流/流动负债	0.08	0.01	-0.17

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为42.14%、46.87%、73.52%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	9.24亿	12.1亿	19.28亿
净资产（元）	21.93亿	25.83亿	26.22亿
总债务/净资产	42.14%	46.87%	73.52%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为106.14%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	2941.76万
本期其他应收款（元）	6064.28万

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为37.74%。

项目	20231231
期初应付票据（元）	2000万
本期应付票据（元）	2754.9万

报告期内，公司应收帐款周转率为8.49，同比增长6.64%；存货周转率为1.34，同比下降14.04%；总资产周转率为0.66，同比下降5.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率8.49低于行业均值33.56，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	9.61	7.97	8.49
应收账款周转率行业均值（次）	25.55	25.09	33.56

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.34低于行业均值3.34，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	1.99	1.53	1.34
存货周转率行业均值（次）	3.59	3.64	3.34

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.99，1.53，1.34，存货周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	1.99	1.53	1.34
存货周转率增速	5.09%	-23.17%	-14.04%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为30.82%、35.15%、39.06%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
存货（元）	15.65亿	23.58亿	29.89亿
资产总额（元）	50.78亿	67.1亿	76.52亿
存货/资产总额	30.82%	35.15%	39.06%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.7，0.66，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.81	0.7	0.66
总资产周转率增速	-3.4%	-14.08%	-5.8%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.1亿元，较期初增长164.11%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	4256.4万
本期在建工程（元）	1.12亿

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.99%，高于行业均值5.41%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	2.92亿	3.62亿	3.76亿
营业收入（元）	34.91亿	41.03亿	47.09亿
销售费用/营业收入	8.35%	8.82%	7.99%
销售费用/营业收入行业均值	5.21%	5.03%	5.41%

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责任编辑：小浪快报